市场风格高低切换 消费电子有估值修复优势
诚鸣资产 马天鸣
消费电子行业经历2022年的xg111企业邮局消费疲软低谷后，在2023年开年否极泰来，同花顺消费电子概念指数显示，截至2月7日，该概念指数开年累计涨幅14.84%同花顺苹果版出问题 。板块内不少公司走出与基本相背离的强劲走势，部分细分龙头韦尔股份、歌尔股份更出现2022年业绩预亏，股价表现却利空不跌反涨。是xg111net企业邮局行业迎来困境反转，还是风险偏好的资金推动，我太平洋在线手机版们可以从以下几个维度综合挖掘机会。
近日有媒体报道有厂商直言“订单难见”同花顺苹果版出问题 。面对半导体库存修正潮，PC、手机等消费电子应用目前都没有看到明显回暖迹象。而业界表示，本季度营运可能面临“淡季中的淡季”。同时行业的情况也反映在上市公司的公告上，相关行业龙头韦尔股份在1月14日公告，2022年第四季度虽然公司的库存水位已经有明显的回落，但消费电子市场的需求依旧不及预期，供应链企业的库存去化压力持续上升，导致价格竞争加剧，公司部分产品（例如：应用于手机终端的6400万像素图像传感器产品）的可变现净值预期将进一步降低，出于谨慎角度考虑，公司基于截至目前可获取的信息进行评估，预计2022年度全年计提的存货跌价准备为13.4亿元-14.9亿元。虽然看到行业消息不尽如人意，但切换到盘面资金却背道而行，在2022年4季度公募基金季报持仓显示，TMT主题基金经理中部分布局半导体板块的基金经理在四季度增配了消费电子相关标的，减持了景气度预期受到扰动的设备、材料方向，对信创领域的投资集中在国产软件。而向来有聪明资金之称的北向资金和风险偏好风向标的融资资金却大举抄底消费电子股，按照区间成交均价计算，1月至今累计获得北上资金加仓超120亿元，另外有7家出现融资资金加仓超亿元。叠加费城半导体指数1月以来上涨超19%。多方共振之下出现利空不跌的超跌反弹，反映出资金情绪对行业见底有预期性的认可。
行业见底回升，往往会出现股份先于基本面见底的迹象，近期的超跌反弹也表现出资金底部建仓的手法，情绪大于基本面催化，接下来可以关注苹果新品发布、库存减值修复、资本开发加码催化成长等三个方面机会同花顺苹果版出问题 。近日据媒体报道，苹果MR（混合现实技术）产品已进入推出阶段。目前苹果正在为其创建软件开发工具，以便头显使用者能够迅速打造出属于自己的应用程序。“苹果在推出新技术产品上一直比较谨慎，如今推出MR说明在技术层面，苹果已经觉得达到商用级别了。”随着MR设备推出，国内一大批相关公司有望受益。预计此次新品发布，对于整个消费电子板块更多是情绪上推动低估值龙头有望获得较好的BETA收益。
